Inteligência de Fluxo B3: fontes, cálculos e o que os dados não dizem

O painel Inteligência de Fluxo B3 mostra quem compra e quem vende na bolsa por categoria de investidor, as ações que concentram o volume, o que moveu o Ibovespa e os movimentos fora do padrão. Este artigo descreve as fontes, as contas e os limites de cada bloco.

As fontes

• Boletim Diário da B3: compras e vendas de cada categoria (estrangeiro, institucional, pessoa física, instituição financeira e outros) no mercado à vista, acumuladas no mês e publicadas dois pregões depois. A B3 guarda cerca de 21 dias de boletim.
• COTAHIST: preço, volume e número de negócios de cada ação no pregão, no dia seguinte. Os preços não são ajustados por proventos.
• Ibovespa e carteira do dia: fechamento do índice e a quantidade teórica de cada ação. A B3 publica só a carteira do dia; o histórico começa na primeira coleta.
• Posições em aberto dos futuros de dólar e de Ibovespa.
• CVM (dados abertos): comunicados de participação relevante, fatos relevantes, participações declaradas no Formulário de Referência e negociação de administradores.
• Banco Central: investimento estrangeiro em ações pelo balanço de pagamentos.

Pela política de dados de mercado da B3, os números da bolsa aparecem só como gráfico e tabela no site: não há download, API nem acesso pelo servidor MCP. Os dados da CVM e do Banco Central seguem abertos.

Saldo por categoria

Saldo é compras menos vendas de uma categoria. Como o boletim traz o acumulado do mês, o saldo de um pregão é a diferença entre dois acumulados seguidos. Quando um pregão ficou sem coleta, a diferença cobre dois ou mais pregões e aparece assim, somada, sem ser dividida entre eles. Os acumulados de 5, 20 e 60 pregões dizem quantos pregões a coleta cobre.

Três cuidados de leitura: cada compra tem uma venda do outro lado, então a soma dos saldos de todas as categorias é zero; compra líquida na bolsa não é dinheiro novo na empresa, que só recebe recursos em ofertas; e volume negociado não é fluxo.

Rankings e contribuição para o índice

O volume relativo compara o volume do dia com a média dos 20 ou 60 pregões anteriores. Dia sem negócio num pregão coletado conta como zero; pregão sem coleta anula a média. Saltos de preço acima de 35% ou mudança no fator de cotação são marcados como possível evento corporativo e saem das maiores altas e quedas.

O Ibovespa é a soma das quantidades teóricas vezes os preços, dividida por um redutor. A contribuição de cada ação, em pontos, é a quantidade teórica vezes a variação do preço, dividida pelo redutor. O resíduo mostra quanto a soma não fecha com a variação oficial. Quando a carteira é de outro dia, a contribuição é marcada como aproximada.

Alertas fora do padrão

Os alertas usam a mediana e o desvio absoluto mediano, que não se distorcem com um dia extremo, e exigem um histórico mínimo e liquidez mínima. Cada alerta traz a magnitude, a comparação com o histórico, explicações alternativas e o que acompanhar. São sinais para investigar: não provam manipulação nem preveem preço.

Informações institucionais

Participações vêm do que as companhias declaram à CVM, a partir de 5% do capital ou do controlador, com a data da última alteração. Cada linha tem uma classe de evidência: operação documentada, mudança de participação divulgada, fluxo agregado, inferência estatística ou hipótese. O painel não afirma que uma instituição comprou ou vendeu num pregão, e influência legítima de grandes acionistas não é manipulação. Pessoas físicas não aparecem.

O que não está disponível

Livro de ofertas, volume agressor, fluxo comprador e vendedor por ação, posição em aberto por tipo de investidor e notícias exigem dados licenciados ou fontes que o Observatório não tem. O painel lista essas ausências em vez de estimá-las.