O Banco Central divulgou hoje, 5 de outubro de 2026, o Boletim Focus com a mediana das expectativas de inflação para os próximos 12 meses: 4,65% (referência 202610), alta de 0,06 ponto percentual em relação à leitura anterior, de 4,59%, ambas dentro do mês de outubro. Ao longo da janela disponível, as expectativas saíram de 4,10% em julho de 2026 e atingiram a máxima de 4,76% em setembro de 2026, sugerindo uma trajetória de alta ao longo do período observado.

O nível atual de 4,65% permanece acima da meta de inflação de 3% definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), o que tende a manter o Comitê de Política Monetária (Copom) em postura vigilante. Quando as expectativas se distanciam da meta, o Banco Central enfrenta maior dificuldade para justificar afrouxamento monetário, pois a política de juros precisa ancorar a inflação futura, não apenas reagir à passada. Um conceito central aqui é o de inércia inflacionária: quando agentes econômicos esperam inflação mais alta, reajustam preços e salários com base nessa expectativa, o que pode fazer a inflação se auto-realizar, tornando o trabalho do Banco Central mais árduo.

O Focus agrega projeções de bancos, gestoras e consultorias, e sua mediana funciona como termômetro da credibilidade da política monetária. A elevação contínua das expectativas ao longo dos meses observados indica que o mercado ainda não vê convergência clara da inflação para a meta, o que pode pressionar a curva de juros e encarecer o crédito para famílias e empresas.