O volume de serviços cresceu 0,4% em maio de 2026 ante maio de 2025, a leitura mais fraca do ano e bem abaixo dos 3,5% de março. O setor, que vinha sustentando a atividade, também mostra acomodação.

Serviços respondem principalmente à demanda doméstica: renda e emprego em alta seguram o setor, mas o freio do crédito caro aparece na margem. Um mês fraco não desenha tendência; a média de 2026 ainda roda perto de 2% ao ano.

Serviços são o exemplo clássico de bem não comercializável: um corte de cabelo não atravessa fronteira. Por isso preço e volume do setor dependem do salário e da demanda locais, e quase nada do dólar, ao contrário de bens como eletrônicos e alimentos exportáveis.