A taxa de desemprego ficou em 5,4% no trimestre encerrado em junho de 2026, terceira queda seguida depois do pico sazonal de 6,1% em março. O mercado de trabalho voltou ao patamar de outubro de 2025.

O piso recente da série foi 5,1% em dezembro. Desemprego nessa faixa historicamente baixa sustenta consumo e renda, mas também mantém o mercado de trabalho apertado, fator que o Banco Central acompanha pela ótica de pressões salariais. A leitura vem de médias móveis trimestrais, que suavizam viradas rápidas.

Nem todo desemprego é igual. Há o friccional, de quem está trocando de emprego, como o intervalo entre sair de uma casa e se mudar para outra; o estrutural, quando as habilidades disponíveis não casam com as vagas abertas; e o cíclico, quando a economia esfria. Estímulo de demanda só cura bem o último.