Curva de juros

A curva de juros liga cada prazo à taxa que o mercado cobra para emprestar por aquele prazo. A ponta curta fica presa à Selic, que o Copom controla; a ponta longa reflete o que o mercado espera para a Selic dos próximos anos mais um prêmio por correr o risco de prazo — inflação, fiscal, incerteza em geral.

O formato conta uma história. Inclinada para cima, o mercado espera juros maiores à frente ou cobra prêmio alto para emprestar longo. Invertida (curto acima do longo), espera cortes da Selic — costuma aparecer no fim de ciclos de aperto. No Brasil, a curva prefixada vem dos títulos sem cupom (LTN, o Tesouro Prefixado) e a de juro real, dos títulos corrigidos pelo IPCA (NTN-B, o Tesouro IPCA+).