Inflação implícita

Inflação implícita (ou breakeven) é a inflação que iguala o rendimento de um título prefixado ao de um título indexado ao IPCA de mesmo prazo. Sai da equação de Fisher: (1 + taxa prefixada) ÷ (1 + juro real) − 1. Se a inflação efetiva vier acima dela, o IPCA+ rende mais; abaixo, o prefixado rende mais.

É lida como a expectativa de inflação do mercado, mas com ressalva: ela embute também um prêmio de risco inflacionário — quem compra o prefixado cobra por carregar o risco de a inflação surpreender. Por isso costuma ficar acima da mediana do Focus, e a distância entre as duas é, em parte, a medida desse prêmio.